伴隨著人力本錢的絡(luò)續(xù)飆升，加上用工荒的廣泛涌現(xiàn)，我國(guó)制作業(yè)逢到了空前絕后的進(jìn)展瓶頸。業(yè)內(nèi)專家以為，進(jìn)展以工業(yè)機(jī)械人為中心的智能制作手藝將成為不二法門。

　　今朝世界上至少有48個(gè)國(guó)度正在進(jìn)步機(jī)械人，此中25個(gè)國(guó)度已涉足辦事型機(jī)械人開辟。正在日本、北美和歐洲，迄今已經(jīng)有7種范例計(jì)40余款辦事型機(jī)械人進(jìn)入實(shí)驗(yàn)和半商業(yè)化運(yùn)用。華創(chuàng)證券相干分析師表現(xiàn)，雖然辦事機(jī)械人仍處于產(chǎn)業(yè)化前期，可是已經(jīng)有醫(yī)療機(jī)械人和功用簡(jiǎn)樸的家庭辦事機(jī)械人領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)化。

　　相比效勞機(jī)器人，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)由21世紀(jì)最先逐漸鼓起，市場(chǎng)成長(zhǎng)空間偉大。2011年，日本成為環(huán)球最大的機(jī)器人市場(chǎng)，然則僅過了兩年就被中國(guó)趕超。2011年，中國(guó)代替日本，以購(gòu)買了天下上1/5的機(jī)器人產(chǎn)量而成為天下最大機(jī)器人市場(chǎng)。將來30年，中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)將最少連結(jié)30%以上的高速增加。

　　機(jī)器人：上市公司機(jī)器人主營(yíng)工業(yè)機(jī)器人，公司工業(yè)機(jī)器人技能已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。

　　天奇股分：主動(dòng)運(yùn)送體系設(shè)備市場(chǎng)份額全國(guó)搶先：進(jìn)軍工業(yè)智能化范疇，出產(chǎn)智能化煤炭設(shè)備，對(duì)無(wú)錫天安智聯(lián)高新科技公司增資1800萬(wàn)元（公司增資950萬(wàn)元，占51%）有意在智能車載、智能交通、智能礦山等范疇睜開計(jì)謀協(xié)作。

　　長(zhǎng)榮股分：長(zhǎng)榮股分重要出產(chǎn)印刷包裝后加工設(shè)備，包孕模燙機(jī)、模切機(jī)、糊盒機(jī)。

　　賽為智能：智能化體系解決方案提供商：公司為中國(guó)最專業(yè)的智能化體系解決方案提供商之一。

　　藍(lán)英設(shè)備：公司首要處置自動(dòng)控制手藝的開發(fā)與應(yīng)用。

　　智云股分：智云股分是中國(guó)搶先的發(fā)動(dòng)機(jī)范疇成套主動(dòng)化設(shè)備計(jì)劃辦理商，公司成套主動(dòng)化檢驗(yàn)和主動(dòng)裝配穩(wěn)定中國(guó)市場(chǎng)。

　　博實(shí)股分：處置自動(dòng)化設(shè)備的開辟、出產(chǎn)、販賣、調(diào)試、維修、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓。

　　軟控股分：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為面向輪胎橡膠行業(yè)應(yīng)用軟件及系統(tǒng)集成開辟和數(shù)字化設(shè)備制作，為輪胎橡膠制品出產(chǎn)企業(yè)給予齊面的電機(jī)一體化、自動(dòng)化、信息化解決方案。

　　法因數(shù)控：鋼結(jié)構(gòu)數(shù)控設(shè)備龍頭

　　機(jī)器人:入庫(kù)部隊(duì)一級(jí)供應(yīng)商，軍用自動(dòng)化設(shè)備新打破

　　機(jī)器人 300024 機(jī)械行業(yè)

　　研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：鄒潤(rùn)芳，王書偉 撰寫日期：2014-06-24

　　入庫(kù)戎行一級(jí)供應(yīng)商，拓寬了采購(gòu)行業(yè)

　　部隊(duì)物資采購(gòu)網(wǎng)總后物資采購(gòu)事情領(lǐng)導(dǎo)小組頒布了2014年第二批入庫(kù)供應(yīng)商名單，新松機(jī)器人成為一級(jí)入庫(kù)供應(yīng)商∩入庫(kù)物資小類稱號(hào):機(jī)房綜合設(shè)備、機(jī)電設(shè)備制作類設(shè)備、工程機(jī)械制作類設(shè)備、裝具類設(shè)備、運(yùn)送設(shè)備。

　　我們以為本次入庫(kù)標(biāo)志著機(jī)器人品牌和質(zhì)量取得軍方更深度承認(rèn)，對(duì)公司意義龐大，有利于公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓展國(guó)防范疇，使產(chǎn)物全面進(jìn)入兵工物資市場(chǎng)，擴(kuò)大產(chǎn)物銷售范圍，進(jìn)步毛利率程度。

　　軍用機(jī)器人范圍龐大，下一片藍(lán)海

　　工業(yè)機(jī)器人已超百億美圓范圍，但中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)劇烈招致價(jià)錢走低，我們以為軍用機(jī)器人將是下一片藍(lán)海。正在環(huán)球范圍來看，軍用自動(dòng)化設(shè)備現(xiàn)正在進(jìn)步較快，將來中國(guó)國(guó)防機(jī)器人空間很大。

　　正在國(guó)防范疇，無(wú)人化、自動(dòng)化是必然趨勢(shì)，將來十年將是我軍設(shè)備大規(guī)模升級(jí)換代的十年，更多的軍費(fèi)將投入高端軍事設(shè)備的采購(gòu)上，特別是設(shè)備的智能化改革上，以實(shí)現(xiàn)跨越式成長(zhǎng)。

　　軍用機(jī)器人新打破，有望延續(xù)得到定單

　　本次入庫(kù)一級(jí)供應(yīng)商是新松正在軍用機(jī)器人上新的打破，兵工業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是體量大，門坎高(一旦進(jìn)入列裝就鮮有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手)，毛利率高，可持續(xù)性好。

　　公司于2013年取得的1.5億軍用搬運(yùn)機(jī)器人定單，并在11年完成了列裝，取得優(yōu)良的示范結(jié)果。12、13年公司又取得三個(gè)1.5億擺布的特種機(jī)器人定單，總計(jì)條約金額跨越6億元，將來有望延續(xù)取得定單。

　　投資認(rèn)為:買入-A投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)35元。我們估計(jì)公司2014年-2016年EPS分別為0.57、0.83、1.08元，成長(zhǎng)性突出。

　　風(fēng)險(xiǎn)提醒:下流需求放緩，業(yè)務(wù)外收入大幅下落。

　　天奇股分:收購(gòu)蘇州再生提拔紅利本領(lǐng)

　　天奇股分 002009 機(jī)械行業(yè)

　　研究機(jī)構(gòu)：中信建投證券 分析師：馮福章 撰寫日期：2014-06-17

　　事務(wù)

　　通告現(xiàn)金收購(gòu)昆山再生持有的蘇州再生70%股權(quán)(框架和談)

　　通知布告取瑞士SWISSLOG 簽署計(jì)謀互助和談

　　簡(jiǎn)評(píng)

　　收購(gòu)蘇州再生70%股權(quán)將提拔公司將來紅利本領(lǐng) 為加速報(bào)廢汽車輪回家當(dāng)開展，取昆山再生簽定框架和談，擬以自有資金或召募資金7000萬(wàn)元收購(gòu)其持有的蘇州再生70%股權(quán); 蘇州再生評(píng)價(jià)值1億元;功績(jī)?cè)S諾:交割日至本年尾凈利潤(rùn)不低于(現(xiàn)實(shí)月份數(shù)/12)X1000萬(wàn)元，2014、2016、2017年凈利潤(rùn)不低于1000萬(wàn)元;48個(gè)月內(nèi)凈利潤(rùn)總額不低于8000萬(wàn)元。收購(gòu)?fù)瓿珊螅K州再生將歸入兼并報(bào)表，估計(jì)將提拔公司將來紅利本領(lǐng)。

　　打造再生資源收受接管行使的齊產(chǎn)業(yè)鏈 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為自動(dòng)化輸送取自動(dòng)化倉(cāng)儲(chǔ)體系工程，是中國(guó)聞名工業(yè)智能自動(dòng)化體系團(tuán)體解決方案供給商之一，并取整車企業(yè)有優(yōu)良的供給干系。2011年4月，公司取德國(guó)ALBA 子公司歐綠保亞洲汽車再生技能及瑞福投資分別對(duì)安徽歐保天奇增資1000、4000和1000萬(wàn)元，增資后公司持有歐保天奇40%股權(quán)，專業(yè)處置廢舊汽車精致拆解、再生資源收受接管行使業(yè)務(wù)。2014年4月公司收購(gòu)北京永正嘉盈高新科技20%股權(quán)，最先到場(chǎng)運(yùn)作中國(guó)資源再生交易網(wǎng)和中國(guó)機(jī)動(dòng)車二手零件交易網(wǎng)兩大平臺(tái)。本次收購(gòu)標(biāo)的蘇州再生在蘇州具有穩(wěn)固的報(bào)廢汽車收受接管拆解資源，且將來待蘇州再生負(fù)擔(dān)的江蘇省區(qū)域性報(bào)廢汽車破裂示范中間項(xiàng)目建立終了，公司將實(shí)現(xiàn)廢汽車收受接管、拆解、破裂、分揀及販賣的完好產(chǎn)業(yè)鏈。

　　取SWISSLOG 互助共同開發(fā)電商物流落第三方物流市場(chǎng) 6月16日公司公告取SWISSLOG 中國(guó)公司正在瑞士簽定《計(jì)謀互助協(xié)定》，就關(guān)于對(duì)中國(guó)大陸電子商務(wù)物流及其相干的第三方物流殺青互助協(xié)定:兩邊擬正在主動(dòng)化物流體系項(xiàng)目、設(shè)計(jì)及給予一站式工業(yè)步驟解決方案、體系運(yùn)營(yíng)效勞及培訓(xùn)效勞等層面互助。SWISSLOG 正在主動(dòng)立體化倉(cāng)的使用履歷及團(tuán)體解決方案層面具有上風(fēng)，取其互助有利于公司翻開電商立體主動(dòng)化倉(cāng)儲(chǔ)、冷鏈物流倉(cāng)儲(chǔ)落第三方物流等市場(chǎng)。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)慢慢好轉(zhuǎn)，新業(yè)務(wù)坦蕩順?biāo)欤J(rèn)為存眷 已往兩年公司對(duì)風(fēng)電產(chǎn)物業(yè)務(wù)的整合，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)慢慢好轉(zhuǎn)，估計(jì)將以5%-10%增加;14年參股二手汽車零部件網(wǎng)上交易平臺(tái)、收購(gòu)蘇州再生和取SWISSLOG 互助將提拔公司的紅利才能。估計(jì)2014-2016年公司EPS 為0.37、0.45和0.56元，認(rèn)為存眷 !

　　風(fēng)險(xiǎn)提醒:自動(dòng)化投資增速降落;新業(yè)務(wù)進(jìn)度遲鈍

　　長(zhǎng)榮股分:云印刷業(yè)務(wù)成為事跡增加新引擎

　　長(zhǎng)榮股分 300195 機(jī)械行業(yè)

　　研究機(jī)構(gòu)：國(guó)信證券 分析師：朱海濤，成尚汶 撰寫日期：2014-06-24

　　長(zhǎng)榮健豪馬上正式投入運(yùn)營(yíng)，成為公司業(yè)績(jī)?cè)黾又饕屏Α?/p>

　　公司聯(lián)手健豪進(jìn)軍中國(guó)云印刷市場(chǎng)，力圖將健豪正在臺(tái)灣的樂成復(fù)制到本地〖慮到我國(guó)復(fù)雜的人口基數(shù)和網(wǎng)民數(shù)目，云印刷市場(chǎng)潛力宏大，公司如能按預(yù)期完成1 年內(nèi)成長(zhǎng)一千多家加盟商的方針，將占有中國(guó)云印刷市場(chǎng)的先導(dǎo)職位，成為公司業(yè)績(jī)?cè)黾有乱妗?/p>

　　長(zhǎng)榮健豪6 月7 日召開業(yè)務(wù)發(fā)布會(huì)，標(biāo)明公司云印刷項(xiàng)目行將正式投入運(yùn)營(yíng)。

　　公司云印刷項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后撐持20 億元的產(chǎn)能，是目前國(guó)內(nèi)最大的網(wǎng)絡(luò)印刷服務(wù)中心，本年的收入方針為5000 萬(wàn)，但難有利潤(rùn)奉獻(xiàn)。

　　印后設(shè)備下流需求照舊疲軟，兩、三季度季節(jié)性回暖。

　　印刷行業(yè)團(tuán)體延續(xù)低迷，公司的印后設(shè)備產(chǎn)物下流需求照舊疲弱。截止一季度末，公司已簽署還沒有交貨的合同額為1.75 億元，較去年同期同比增加9.4%，一季度是固定資產(chǎn)投入旺季，兩、三季度將發(fā)生季節(jié)性回暖，我們估計(jì)印后設(shè)備業(yè)務(wù)整年有望同比持平。

　　收購(gòu)深圳力群:拓展產(chǎn)業(yè)鏈，給予穩(wěn)固利潤(rùn)泉源。

　　公司收購(gòu)深圳力群85%股分，進(jìn)入下流煙標(biāo)印刷市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈獲得延長(zhǎng)，并增厚公司業(yè)績(jī)。利群股分答應(yīng)2014-2016 年稅收凈利潤(rùn)不低于1.26、1.32、1.39億元，假定由本年6 月份并表，依照增發(fā)后的股本攤薄，將增厚2014-2016年EPS 0.36、0.66、0.69 元。

　　初次掩蓋，賜與“謹(jǐn)嚴(yán)推舉”評(píng)級(jí)。

　　估計(jì)公司14-16 年 EPS 分別為1.08、1.44 和1.95 元，對(duì)應(yīng)PE 為25x、19x和14x;思量力群收購(gòu)并表(假定由6 月份起頭并表)，根據(jù)攤薄后股本 14-16年EPS 分別為1.26、1.86 和2.32 元，對(duì)應(yīng)PE 為21x、14x 和11x，看好云印刷業(yè)務(wù)遠(yuǎn)景，初次掩蓋，賜與“審慎推舉”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提醒。

　　云印刷項(xiàng)目市場(chǎng)開辟低于預(yù)期、印后設(shè)備需求疲軟。

　　賽為智能;進(jìn)軍智能電網(wǎng)，內(nèi)外并舉逾越進(jìn)展

　　賽為智能 300044 計(jì)算機(jī)行業(yè)

　　研究機(jī)構(gòu)：宏源證券分析師：鮑榮富，傅盈 撰寫日期：2014-02-25

　　容身修建智能，快速實(shí)現(xiàn)大智能、全國(guó)化結(jié)構(gòu)。公司以修建智能為先導(dǎo)，內(nèi)生內(nèi)涵并舉，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上漸漸拓展至軌道交通、鐵路、水利智能、海洋智能、智能電網(wǎng)、電子電源等細(xì)分市場(chǎng)，地區(qū)結(jié)構(gòu)已進(jìn)入全國(guó)四大地區(qū)12個(gè)省分，2011年華南外收入占比達(dá)34%。修建智能/電網(wǎng)智能/電子電源/城軌智能/海洋智能劃分占我們猜測(cè)14年收入的22.6%/35.6%/8.6%/5.9%/4.0%。

　　收購(gòu)金宏威進(jìn)入智能電網(wǎng)市場(chǎng)，金宏威扣非后回母凈利占兼并后我們猜測(cè)14-16年回母凈利潤(rùn)的58.3%/51.5%/44.1%。公司2月25日通告經(jīng)過現(xiàn)金和定增體式格局全資收購(gòu)深圳金宏威，生意業(yè)務(wù)金額9.9億元，正式進(jìn)入智能電網(wǎng)、電子電源等行業(yè)。憑據(jù)和談金宏威2014/15/16年答應(yīng)扣非回母凈利潤(rùn)分別為7800/9000/10000萬(wàn)元。我們判定后續(xù)雷同擴(kuò)大將助推公司跨域式進(jìn)步。

　　智能市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，2018年智能市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1.2萬(wàn)億。新型城鎮(zhèn)化推動(dòng)取消耗升級(jí)推動(dòng)智能修建占比延續(xù)提拔。與此同時(shí)，智能化體系正在軌道交通、鐵路水利、電子電網(wǎng)等新領(lǐng)域慢慢滲入滲出，延續(xù)增長(zhǎng)可期。我們測(cè)算至2018年修建智能/軌道交通智能/鐵路智能/水利智能/智能電網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模別離達(dá)10600/150/350/400/450億元，2014-18年智能市場(chǎng)總規(guī)模CAGR為14%。修建智能市場(chǎng)“大行業(yè)、小公司”格局未變，行業(yè)集中度偏低，龍頭公司市占率提拔遠(yuǎn)未達(dá)天花板。

　　深耕傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、規(guī)劃新興范疇，產(chǎn)業(yè)鏈延伸及全國(guó)化規(guī)劃驅(qū)動(dòng)事跡延續(xù)高增長(zhǎng)。公司正在品牌、天分、技能、事跡等方面曾經(jīng)建立起必定競(jìng)爭(zhēng)上風(fēng)，細(xì)分范疇連續(xù)迎來收獲期。合肥基地、前海聰明都會(huì)公司14年有望帶來增量定單;鑒于公司正在廣深、合肥等跟蹤項(xiàng)目連續(xù)招標(biāo)，估計(jì)14年軌交業(yè)務(wù)增速翻番;超高層、綜合體等修建智能業(yè)務(wù)將快速增長(zhǎng);14年若不思量金宏威并表因素，公司內(nèi)生增長(zhǎng)達(dá)88%。內(nèi)涵式擴(kuò)大帶來的智能電網(wǎng)、海洋智能將進(jìn)獻(xiàn)可觀增量。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、回款風(fēng)險(xiǎn)等。

　　紅利展望取估值。展望公司14-16年凈利潤(rùn)分別為1.34/1.75/2.27億元，對(duì)應(yīng)2014/15/16EPS分別為0.44/0.57/0.78元，14-16年凈利潤(rùn)C(jī)AGR為97.57%。綜合思索公司處于跨越式增加階段及行業(yè)估值程度，我們以為賜取公司14年40倍PE較為公道，對(duì)應(yīng)17.60元目標(biāo)價(jià)。當(dāng)前價(jià)9.13元，初次賜取“買入”評(píng)級(jí)。

　　藍(lán)英設(shè)備點(diǎn)評(píng):功績(jī)略低于預(yù)期，蓄勢(shì)聰慧化鄉(xiāng)村及智能設(shè)備制作市場(chǎng)

　　藍(lán)英設(shè)備 300293 機(jī)械行業(yè)

　　研究機(jī)構(gòu)：華安證券 分析師：楊宗星 撰寫日期：2014-04-27

　　事務(wù):公司頒布2011年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.29億，同比增加73.09%，屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)1.01億，同比增加14.98%;與此同時(shí)頒布2014年1季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.32億，同比淘汰28.33%，屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)1511.06萬(wàn)，同比淘汰18.88%

　　2011年?duì)I收吻合預(yù)期，但本錢大幅爬升招致凈利潤(rùn)增加略低于預(yù)期

　　2011年因?yàn)闇喣闲鲁蔷C合管廊體系一期竣工確認(rèn)及二期一些結(jié)算，使得萬(wàn)潤(rùn)新城投資對(duì)公司的營(yíng)收奉獻(xiàn)到達(dá)5.93億，而2012年?duì)I收僅為4.79億元;與此同時(shí)公司正在智能設(shè)備制作及自動(dòng)化體系集成層面販賣事跡穩(wěn)步提拔，分離為實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.36億、1.04億，同比分離進(jìn)步7.04%和4.76%。

　　凈利潤(rùn)略低于預(yù)期的首要原因是:因?yàn)槁敾坂l(xiāng)村販賣比例提拔招致公司產(chǎn)物販賣布局泛起調(diào)解進(jìn)而使得產(chǎn)物綜合毛利率低落至26.29%，為積年新低;與此同時(shí)時(shí)期用度高達(dá)8375萬(wàn)，同比增加2.38個(gè)百分點(diǎn);另因?yàn)橛?jì)提壞賬損失1032.4萬(wàn)使得資產(chǎn)減值損失同比進(jìn)步137.79%。綜合以上首要因素，使得公司的凈利潤(rùn)同比增速大幅低于營(yíng)收同比漲幅。

　　一季度營(yíng)收及凈利潤(rùn)同比下滑，反應(yīng)事跡對(duì)渾南項(xiàng)目過火依靠，將來事跡的穩(wěn)定性還需綜合拓展智能設(shè)備及數(shù)字化工廠等系統(tǒng)集成項(xiàng)目

　　2014年1季度營(yíng)收取凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)了同比較大幅度下滑，主要原因正在于渾南新城綜合管廊體系正在建部份還沒有確認(rèn)，故本季度實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入6121萬(wàn)，比去年同期1.256億減少了6443萬(wàn)元，降落了51.28%，進(jìn)而使得本季度公司業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)同比降落。公司2012年8月簽定10.75億元的渾南新城綜合管廊體系一期繼續(xù)及二期建立項(xiàng)目，使得2011年功績(jī)大幅提拔，但功績(jī)對(duì)其項(xiàng)目標(biāo)依賴性還凸顯，正在一季度智能機(jī)器、電氣體系集成大幅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7022萬(wàn)同比提拔近20%的情況下，營(yíng)收取凈利仍舊同比劃分降落28.33%和18.88%。公司將來的功績(jī)提拔還需正在智能設(shè)備、智能化都會(huì)和數(shù)字化工廠建立三方面的平衡進(jìn)展。

　　公司蓄勢(shì)伶俐化鄉(xiāng)村，借助渾南管廊效應(yīng)，搶占伶俐化鄉(xiāng)村市場(chǎng)份額，正在“俊麗中國(guó)”建立過程中，有望實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)里程碑式進(jìn)步

　　由渾南綜合管廊項(xiàng)目來看，我們以為其綜合效應(yīng)遠(yuǎn)大于其對(duì)2012-2015年的事跡危害。正在2011年9月16日國(guó)務(wù)院公布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于增強(qiáng)鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施建立的定見》國(guó)發(fā)〔2013〕36號(hào)中，“加大鄉(xiāng)村管網(wǎng)建立和改革力度”部門明確指出:“展開鄉(xiāng)村地下綜合管廊試點(diǎn)，用3年擺布時(shí)候，正在全國(guó)36個(gè)大中鄉(xiāng)村全面啟動(dòng)地下綜合管廊試點(diǎn)工程;中小鄉(xiāng)村本山取土建立一批綜合管廊項(xiàng)目。新建門路、鄉(xiāng)村新區(qū)和各種園區(qū)地下管網(wǎng)應(yīng)根據(jù)綜合管廊形式展開開辟建立。”根據(jù)渾南項(xiàng)目10.75億的市場(chǎng)空間測(cè)算，單公里約3600萬(wàn)元造價(jià)，根據(jù)全國(guó)36個(gè)大中鄉(xiāng)村亟待改革2000公里的守舊預(yù)算，市場(chǎng)容量正在720億元以上，這還不包括中小鄉(xiāng)村的試點(diǎn)改革。公司有望借助渾南項(xiàng)目標(biāo)示范性效應(yīng)，獵取更多的管廊項(xiàng)目定單，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)提拔事跡里程碑式的成長(zhǎng)。

　　公司蓄勢(shì)智能設(shè)備制作市場(chǎng)，構(gòu)建數(shù)字工場(chǎng)及高端設(shè)備制作家當(dāng)布局，完成了由輪胎成型機(jī)制作商到高端設(shè)備制作家當(dāng)集成商的華美回身

　　公司參股威馬精密機(jī)械拓展高端數(shù)控機(jī)床中心功用部件-電主軸單位產(chǎn)物，與國(guó)內(nèi)外廠商爭(zhēng)取高端機(jī)床市場(chǎng)，正在2011年參股公司中實(shí)現(xiàn)初次紅利;與此同時(shí)公司的數(shù)字化工場(chǎng)范疇正在2014年一季度首獲定單，上市之初公司主營(yíng)輪胎制作設(shè)備，正在輪胎市場(chǎng)有充足的客戶資源，公司有望“為中心客戶供應(yīng)貼心貼身式辦事”形式，延續(xù)獲得數(shù)字工場(chǎng)、柔性制作層面項(xiàng)目定單。由收入組成上來看，現(xiàn)正在成型機(jī)販賣占比已下降至靠近16%程度，自動(dòng)化集成及工程業(yè)務(wù)比列大幅提拔，公司已實(shí)現(xiàn)了輪胎制作商到高端設(shè)備制作商及自動(dòng)化體系集成商的勝利華美回身。

　　西部新城污水處理項(xiàng)目示范效應(yīng)，有望使公司斬獲更多污水處理等方面的市場(chǎng)定單

　　公司2011年9月簽定9280.4萬(wàn)樂陵市西部新城污水處置懲罰工程項(xiàng)目，停止一季度，該項(xiàng)目進(jìn)度順?biāo)欤?014年1季度中該項(xiàng)目應(yīng)收賬款6121.2萬(wàn)元，位列公司前五大客戶首位。由污水處置懲罰市場(chǎng)前景來看，該細(xì)分市場(chǎng)前景廣漠。正在2011年9月16日國(guó)務(wù)院宣布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于增強(qiáng)鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)備建立的定見》國(guó)發(fā)〔2013〕36號(hào)中，“加速污水和垃圾處置懲罰設(shè)備建立”部門指出:“到2013年，36個(gè)重點(diǎn)鄉(xiāng)村城區(qū)實(shí)現(xiàn)污水“齊收集、齊處置懲罰”，齊國(guó)一切設(shè)市鄉(xiāng)村實(shí)現(xiàn)污水會(huì)合處置懲罰，鄉(xiāng)村污水處置懲罰率到達(dá)85%，建立完成污水管網(wǎng)7.3萬(wàn)公里”。根據(jù)每一個(gè)重點(diǎn)鄉(xiāng)村均勻50億元污水處置懲罰投入守舊估計(jì)，估計(jì)重點(diǎn)鄉(xiāng)村的污水處置懲罰市場(chǎng)需求正在1800億以上。公司有望經(jīng)過正在西部新城的污水處置懲罰項(xiàng)目中，經(jīng)過良好的手藝、服務(wù)水平得到的示范效應(yīng)，斬獲更多相干項(xiàng)目市場(chǎng)定單。

　　股價(jià)催化劑及風(fēng)險(xiǎn)因素

　　催化劑:公司中標(biāo)管廊體系等“聰慧鄉(xiāng)村”定單、中標(biāo)數(shù)字工場(chǎng)、污水處理等項(xiàng)目定單。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:應(yīng)收賬款增加、存貨壓力變大致使資產(chǎn)減值損失增加;公司沒法取得新項(xiàng)目定單致使功績(jī)?cè)黾硬痪哂锌沙掷m(xù)性。

　　考慮渾南管廊項(xiàng)目二期建立、西部新城污水處理項(xiàng)目帶來的業(yè)務(wù)收入和公司正在數(shù)字工場(chǎng)、輪胎制作自動(dòng)控制行業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和公司成型機(jī)優(yōu)良客戶資源優(yōu)勢(shì)。我們估計(jì)公司2014-2016年EPS為0.83/1.15/1.66元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為21.63/15.66/10.90倍，初次籠蓋賜與公司“增持”評(píng)級(jí)。

　　智云股分點(diǎn)評(píng)告訴:功績(jī)觸底上升，將來有望持續(xù)增長(zhǎng)

　　智云股分 300097 機(jī)械行業(yè)

　　研究機(jī)構(gòu)：東興證券 分析師：弓永峰，何昕 撰寫日期：2014-03-27

　　事務(wù):

　　2013 年公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入2.21 億元，同比增加36.2%，業(yè)務(wù)利潤(rùn)為0.32 億元，同比增加1010.9%，歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)為0.28 億元，較去年同期增加804.9%，每股紅利為0.23 元，2013 年公司分紅預(yù)案為每10 股派發(fā)0.25 元現(xiàn)金(含稅)。與此同時(shí)，公司還宣布了2014 年一季度功績(jī)預(yù)報(bào)，告訴期內(nèi)公司估計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)100 萬(wàn)元-190 萬(wàn)元，同比增幅為7.53%-104.30%。

　　公司亮點(diǎn):

　　1)公司已進(jìn)入到主動(dòng)變速器高端制作設(shè)備行業(yè)，關(guān)鍵設(shè)備出口美國(guó)通用，將來市場(chǎng)需求廣漠;2)公司嚴(yán)控時(shí)期用度，初步成效已閃現(xiàn)，將來公司將繼承以拈化、精細(xì)化治理為主要方針，進(jìn)一步完善公司各方面治理工作;3)公司工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)物已處于研制中后期，將來有望享用機(jī)器人行業(yè)高速增加所帶來的時(shí)機(jī)。估計(jì)公司2014-2016 年每股紅利分別為0.31 元、0.42 元和0.54 元，對(duì)應(yīng)靜態(tài)PE 分別為62 倍、42 倍和36 倍，考慮公司所處行業(yè)正處于快速發(fā)展期，與此同時(shí)，公司已最先緊密規(guī)劃工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)，初次賜與公司“引薦”評(píng)級(jí)。

　　博實(shí)股分:傳統(tǒng)產(chǎn)物需求放緩，存眷新領(lǐng)域及辦事拓展

　　博實(shí)股分 002698 煤炭開采業(yè)

　　研究機(jī)構(gòu)：招商證券分析師：劉杰，劉榮 撰寫日期：2014-04-23

　　事務(wù):

　　公司頒布2011年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)銷售收入7.6億元，同比增加3%，歸屬母公司凈利潤(rùn)2.1億元，同比增加18%，每股收益0.52元，扣除購(gòu)置貨幣基金投資收益后歸屬凈利潤(rùn)同比增加約8.9%。另外，公司對(duì)2014年凈利潤(rùn)的增加目標(biāo)為-15%-15%。

　　批評(píng):

　　1、傳統(tǒng)產(chǎn)物應(yīng)用領(lǐng)域過于會(huì)合需求小幅下滑，非石化業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)

　　公司傳統(tǒng)產(chǎn)物首要下流范疇石化化工行業(yè)2011年體現(xiàn)平庸，確認(rèn)收入6.7億元，同比降低約4%，銷售收入占比降低6.3個(gè)百分點(diǎn)至87.2%，占比仍舊很高。非石化行業(yè)確認(rèn)收入9796萬(wàn)元，因?yàn)榛鶖?shù)較低同比大幅增加103%，銷售收入占比由6.5%進(jìn)步至12.8%，對(duì)沖了局部石化化工行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。2011年公司新簽合同中新型煤化工項(xiàng)目占比較多，按照以往經(jīng)歷，新型煤化工項(xiàng)目實(shí)行周期較長(zhǎng)，這也將給公司銷售收入的確認(rèn)帶來較大不確定性。公司對(duì)2014年凈利潤(rùn)的增加目標(biāo)為-15%-15%。

　　2、毛利率團(tuán)體保持穩(wěn)定，時(shí)期費(fèi)用率降低較快

　　2011年公司綜合毛利率為41.9%，較上年同期微降0.2個(gè)百分點(diǎn)，主如果因?yàn)楣就懈懂a(chǎn)物結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變形成毛利率小幅顛簸，個(gè)中石化化工行業(yè)產(chǎn)物毛利率42.8%，同比降落0.3個(gè)百分點(diǎn)，非石化行業(yè)產(chǎn)物毛利率35.7%，同比提拔8個(gè)百分點(diǎn)，團(tuán)體來看公司毛利率程度根本保持穩(wěn)定，但將來伴隨著石化化工行業(yè)高毛利率產(chǎn)物比例的降落，公司團(tuán)體毛利率程度出現(xiàn)必然的降落趨向。2011年公司時(shí)代費(fèi)用率14.9%，同比降落2.8個(gè)百分點(diǎn)，主如果因?yàn)楣井a(chǎn)物包裝費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)淘汰致使銷售費(fèi)用率同比降落3個(gè)百分點(diǎn)。

　　3、服務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，非石化行業(yè)次要新產(chǎn)品進(jìn)入中試階段

　　因?yàn)樨溬u的存量產(chǎn)物設(shè)備已到達(dá)必定范圍，公司還為客戶供應(yīng)綜合性辦事，重要包含備品備件辦事、保運(yùn)辦事、檢維修革新、出產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)經(jīng)管等。2011年公司產(chǎn)物辦事總收入到達(dá)1.15億元，產(chǎn)物辦事產(chǎn)銷量較2012年同比增加約37%，重要受益于公司昔時(shí)初次實(shí)現(xiàn)出產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)經(jīng)管辦事，擴(kuò)大了公司產(chǎn)物辦事的廣度和深度。別的公司“高溫作業(yè)機(jī)器人及其遠(yuǎn)操作系統(tǒng)”、“智能貨運(yùn)移載設(shè)備”等新產(chǎn)物本年將爭(zhēng)奪完成中試，構(gòu)成定單，為來歲范圍推廣應(yīng)用打下底子。

　　4、投資認(rèn)為

　　保持“審慎推舉-A”評(píng)級(jí):因?yàn)槎▎尾季洲D(zhuǎn)變招致公司收入確認(rèn)不確定性變大，我們下調(diào)公司將來三年紅利猜測(cè)至0.57、0.67、0.80元，對(duì)應(yīng)PE分別為47、39、33。公司正在石化后處理設(shè)備行業(yè)具有搶先上風(fēng)，希望公司非石化行業(yè)的拓展及服務(wù)收入占比的穩(wěn)步進(jìn)步，保持公司審慎推舉評(píng)級(jí)。

　　軟控股分:輪胎業(yè)務(wù)穩(wěn)定增加，海外業(yè)務(wù)增加值得希望

　　軟控股分 002073 計(jì)算機(jī)行業(yè)

　　研究機(jī)構(gòu)：五礦證券 分析師：五礦證券研究所 撰寫日期：2014-06-05

　　1、“中高端”、“國(guó)際化”的計(jì)謀發(fā)展方向。公司保持“中高端”和“國(guó)際化”的計(jì)謀發(fā)展方向，搭建了環(huán)球化的研發(fā)、制作、效勞網(wǎng)絡(luò)，應(yīng)用籠罩環(huán)球的五大地區(qū)效勞中心，整合天下進(jìn)步前輩資源，為遍及環(huán)球六十余個(gè)國(guó)家和地區(qū)的300多家客戶供應(yīng)專業(yè)化、本地化的效勞。

　　2、輪胎業(yè)務(wù)穩(wěn)定增加，機(jī)器人、創(chuàng)新輪胎項(xiàng)目依附行業(yè)開展，海外業(yè)務(wù)增加值得等待。輪胎標(biāo)的目的仍是公司的次要收入根源，2011年輪胎行業(yè)正在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、綠色工藝等方面將進(jìn)一步調(diào)解，市場(chǎng)對(duì)高端輪胎的需求量越來越高，進(jìn)而將動(dòng)員橡膠機(jī)械行業(yè)的開展。

　　公司的機(jī)器人業(yè)務(wù)，重要集合正在持股65%的青島科捷自動(dòng)化設(shè)備有限公司，深圳富士康團(tuán)體、比亞迪團(tuán)體全是公司的客戶。

　　海內(nèi)創(chuàng)新輪胎出產(chǎn)雜沓，并沒有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)來范例，創(chuàng)新輪胎的質(zhì)量參吃不齊，正在海內(nèi)未有充足的影響力。公司具有創(chuàng)新輪胎出產(chǎn)器械的的出產(chǎn)和研發(fā)本領(lǐng)，但仍需期待行業(yè)的成熟。

　　2013年度，軟控研究院，軟控北美研發(fā)中央接踵建立，公司的海外業(yè)務(wù)收入同比增加170%，估計(jì)將來伴隨著我國(guó)輪胎出產(chǎn)企業(yè)向海外擴(kuò)大的速度放慢，公司的海外業(yè)務(wù)收入還將快速增加。

　　3、紅利取猜測(cè)。輪胎行業(yè)而今的競(jìng)爭(zhēng)主如果價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)有醒覺到應(yīng)當(dāng)回歸到技能競(jìng)爭(zhēng)，然則本錢節(jié)制仍然是重要環(huán)節(jié)，公司的機(jī)器人、自動(dòng)化物流等設(shè)備，正在節(jié)約輪胎制作本錢上成效顯著，所以我們估計(jì)公司的輪胎設(shè)備將來仍有市場(chǎng)空間。我們以為本年公司業(yè)績(jī)正在輪胎設(shè)備業(yè)務(wù)上連續(xù)好轉(zhuǎn)，猜測(cè)公司正在2011年的EPS為0.22元。

　　法因數(shù)控13年報(bào)點(diǎn)評(píng):販賣內(nèi)外開花，功績(jī)略超預(yù)期

　　法因數(shù)控 002270 機(jī)械行業(yè)

　　研究機(jī)構(gòu)：山西證券分析師：李爭(zhēng)東 撰寫日期：2014-02-28

　　事務(wù):

　　2014年2月28日，公司頒布2011年年報(bào):公司整年實(shí)現(xiàn)兼并主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約3.66億元，同比增加19.52%;實(shí)現(xiàn)屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1301萬(wàn)元，同比增加39.42%。

　　批評(píng):

　　鐵塔產(chǎn)物海內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)同步上漲，公司抓住了海內(nèi)下流市場(chǎng)需求集合開釋的契機(jī)，實(shí)現(xiàn)銷售收入13，203萬(wàn)元，同比增加59.6%。由恒久來看這一增加趨向會(huì)趨緩，公司增加的著眼點(diǎn)仍然是國(guó)外市場(chǎng)。

　　修建鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)物實(shí)現(xiàn)銷售收入12，173萬(wàn)元，取2012年相比降低1，100萬(wàn)元，恒久來看中國(guó)修建鋼結(jié)構(gòu)市場(chǎng)穩(wěn)中有降， 國(guó)際市場(chǎng)有肯定的進(jìn)展空間。

　　板材產(chǎn)物市場(chǎng)受風(fēng)電、核電等下游行業(yè)不景氣的危害，銷售收入范圍繼承降低，2013年僅實(shí)現(xiàn)銷售收入4，014萬(wàn)元，比2012年降低超越1，100萬(wàn)元。

　　汽車設(shè)備產(chǎn)物市場(chǎng)和其他專機(jī)類產(chǎn)物2011年實(shí)現(xiàn)銷售收入5，357萬(wàn)元，相比2012年的2，747萬(wàn)元有較大幅度的增加。

　　公司產(chǎn)物的團(tuán)體毛利率程度受競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)的危害略有下滑， 2011年的團(tuán)體毛利率為28.6%，2012年的團(tuán)體毛利率為30.5%，降低約為1.9個(gè)百分點(diǎn)。由產(chǎn)物分類來看，鐵塔產(chǎn)物受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和印度市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)猛烈危害降低約2.7個(gè)百分點(diǎn)， 鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)物因?yàn)楫a(chǎn)物成本優(yōu)化方面的勉力，產(chǎn)物毛利率不降反升，增加了2.6個(gè)百分點(diǎn)。汽車設(shè)備及專機(jī)產(chǎn)物詳細(xì)規(guī)格型號(hào)良多，差別產(chǎn)物紅利能力差異很大，受收入組成改觀危害毛利率程度發(fā)生了較大幅度的變革降低約13個(gè)百分點(diǎn)，取2011年的程度根本相稱。