軍用機器人中心供應商，超短距無人機光電吊艙占領市場主體職位。公司為中國少數具有光電伺探設備及軍用機器人設備型號研制才能的民營公司，正在近程無人機光電吊艙細分市場占主體職位，屢次軍方競標第一。光電伺探設備和軍用機器人業務堅持高速增加，收入合計占比90%以上，此中軍用機器人正在中國市場手藝搶先，后續將成為公司增加的首要動力。公司產物對接軍方，下流客戶穩固黏性大，功績具有強穩固性。

　　十四五無人作戰體系加快列裝，占有產業鏈焦點環節充享行業擴大盈余。現正在正處于“百年未有之大變局”，正在建軍百年方針，和建立現代化戎行等方針驅動下，兵工行業正處于高景氣狀況。黨20大集會中提出“創始國防現代化新體系,增長新質作戰氣力比重”，十四五時代戎行無人化設備加快放量，公司占有產業鏈焦點環節，將充裕享用行業擴大盈余。

　　無人作戰改寫疆場格局，軍貿市場增加需求動員設備放量。俄烏戰役充裕注解無人作戰的重要性，環球列國將增加采購力度。無人機體系實現從輔佐作戰手腕向根基作戰手腕的逾越，具有火力壓抑、偵探等軍事功效，超短距無人機更具有耗材屬性，可往巡飛彈標的目的轉換，市場空間寬廣，無人平臺成長動員機載光電吊艙市場擴大。軍用空中機器人可大批下降兵士傷亡，聯合無人機作戰將改寫戎行搶灘登陸作戰形式，正在祖國統一的方針指引下，系戎行重點成長的行業。

　　技能為核，上市募資6.3億元，研發體系及市場份額有望并進。公司研發投入高于同行平均水平，為典范高新科技導向型企業，截止2022年11月已獲101項國度受權專利，打破并構建了光電偵探設備、軍用機器人范疇觸及的七大核心技能群，上市召募資金6.30億元，次要適用于特種機器人南通產業基地（一期）建設項目，項目完成后有望進一步提拔公司軍用機器人市場占有率和紅利本領、增進立異研發體系生長，提拔公司正在軍用無人化設備的行業位置。

　　紅利猜測取投資評級：基于十四五兵工行業高景氣，和公司正在軍用機器人和無人機光電吊艙行業的領先地位，我們估計公司2022-2024的回母凈利潤為0.72/1.06/1.54億元，對應EPS為0.95/1.40/2.03元；對應PE為95/64/44倍，初次籠罩，賜取“買入”評級。