變動直接增持中易和股權至26.68%,內涵式生長力度加大;旗下國自機器人聚焦移動機器人和工業集成項目,憑仗手藝、資金、地輿上風,有望爆發式增加,考慮新品上市及人民幣貶值,上調2014-16 年EPS至0.55(+0.04)、0.65(+0.03)、0.78(+0.03)元,保持目標價13.8 元穩定,保持增持評級。

　　變動直接增持中易和股權至26.68%%,內涵式成長力度加大:停止取創瑞投資簽署《股權讓渡協定》,改成經由過程增資4,589 萬元持有偉明投資30.09%的股權,直接持有中易和26.68%股權,投入金額及持股比例有所加大,考證我們前期提出的“公司將來將加大對中易和投資”看法,判定公司將來仍將加大對中易和投資,內涵式轉型新興產業力度繼承加大。

　　聚焦移動機器人和工業集成項目,國自機器人有望爆發式增加:憑仗技能(百余人研發團隊)、資金(上市公司平臺)、地輿(浙江省機器人“三五企圖”及當地攙扶)上風,國自機器人爆發式增加概率較大;中心業務聚焦于移動機器人和工業集成項目:①2016 年國網巡檢機器人大面積推行后,市場空間達300 億,而今朝公司巡檢機器人國網采購占比僅10%,憑仗海內第一的技能實力,后續將爆發式增加;②AGV 力圖正在橡膠行業取得打破,估計海內市場空間達1.1 萬臺,采用取杭叉協作形式,協同發揚國自機器人的節制算法上風及杭叉的底盤設計制作上風,成長性較好。

　　預報2014 年1-6 月回母凈利潤同增20% - 35%:①新品上市、本錢降低及人民幣貶值致毛利率上升;②人民幣貶值致匯兌損益削減。

　　風險提醒:美國地產市場蘇醒低于預期、后續協作進度不順。